リスクヘッジがリスクの拡大に

サブプライムローンが金融危機の引き金になったが、今度はその影響を受けた「モノライン」の経営不安がクローズアップされ、再度の金利引下げにより持ち直したアメリカの株価は下落基調が続いている。

モノラインとは、金融商品に対する保険商品であり、金融商品のリスクを補填するという性格の商品である。それが、今回のサブプライムの焦げ付きにより、保険の限度を超えるリスクを負う可能性が出てきたことによって、新たな問題が噴出したのである。

モノラインの問題は、見方によればサブプライムローンよりも厄介な問題かもしれない。

保険は安心の担保のようなものである。それが、経営危機に陥ることによって、支払能力に疑問を持たれることは、社会全体に不安が広がるということになる。1～2社ならともかく、業界全体が不安視されていることが大きな問題だと思う。

サブプライムローンはリスクの大きい人向けの融資の分散を狙ったものであり、モノラインは金融商品のリスク・ヘッジを意図した金融商品である。

いずれも「リスクを分散する」ために考えられたものだが、結果的には「リスクを拡大」する方向になっているのは何とも皮肉的だ。分散させることが、最初は小さな穴だったものが、ドミノ現象で大きな穴につながったのだろうか。